建準的成長歷程

建準電機工業股份有限公司設立於民國69年10月25日，目前擁有八百多位員工，整體組織包括位於高雄以研發與業務為主的總公司，設於高雄、岡山、台南、大陸四地的五個專業製造工廠，以及歐洲、美國、台北、香港、新加坡五地的辦事處。 該公司的資本額為5.6億元，1997的營業額達20億元，盈餘1.6億元，每股獲利高達3元左右。其過去十七年的成長歷程，可簡述如下﹕

據建準電機副總經理林增埕說，該公司近期向台糖租得高雄市民族路旁一萬八千坪土地，準備投資六億元設立自動化生產廠與自動倉儲，預計兩年後完工。該公司也投資數千萬元研發經費，結合工研院光電所，共同發展高科技光碟機主軸馬達(CD-ROM與DVD-ROM)，爭取未來全球光碟機每年一億個以上的市場商機。目前建準電機每月生產四百萬個以上的小型電腦用直流散熱風扇，該公司認為上市時機已臻成熟，並委請寶來證券輔導，於1997年8月正式申請上櫃。

走進建準電機董事長洪銀樹的辦公室，一張大大的工作桌上擺滿了各式各樣的風扇馬達，看著這些「心愛寶貝」，身高187公分的洪銀樹笑著說：「我喜歡自己動手做研究，希望藉由創新和發明改變人類現況。」

3月14日，建準「大手筆」地邀請二十多位記者南下，舉辦營運說明會，一開場，洪銀樹就說明了這樣的經營理念，雖然「願景」明確，但仍不禁令人想起去年底受景氣低迷影響，被迫調降全年財測，每股稅前盈餘由2.7元下修為1.7元的窘境。

「莫非建準今年還有其他的爆發性題材？」不少記者心中產生了這個疑問，而洪銀樹一句：「2002年建準可以飛黃騰達，後續還有很多好消息等著公佈，」更是「賣足了關子」，讓大家期待建準能有什麼樣的演出。

洪銀樹率先端出三項新「秘密武器」，令人耳目一新，分別是長寬只有8mm，為世界最小體積，跨入毫米微小化世代的「毫米風扇馬達」，以及全新高扭力、高風量、高風壓特點的磁浮馬達極品系列Power Motor，和全球第一款10mm直流無刷震動馬達。這三項全都瞄準3G手機、筆記型電腦、高精密IT產業市場所必備散熱的風扇馬達。

對於這些新產品，洪銀樹不願公開透露毛利率，只神秘地說：「建準絕對有競爭上的價值。」並再三強調：「我們非常重視研發，光是去年的研發經費就占總營收的6％，如果省掉這筆費用，EPS就可以更好看一些，我的心願是在台灣成立一個馬達研究所。」

小標：內部設定業績成長4成的目標

姑且不論這個研究所何時可以落成，為台灣風扇馬達產業努力生根，短期內，投資人關心的還是建準今年到底可以賺多少錢。當被問到今年預估營收時，洪銀樹並沒有提出一些「振奮」的大利多，倒是和早先的態度「口徑一致」，表示：「對成長有信心，不管是營收和獲利，今年比起去年會有20％的成長。」

20％的成長，乍聽之下，並不是太多，以去年稅後EPS1.24元來計算，也不過就是EPS將有1.5元的表現。但根據媒體圈的打探，建準內部今年所設定的目標是業績至少成長4成，全年營收挑戰39億元，稅後努力邁進2元關卡。

對於「全年營收挑戰39億元」的說法，洪銀樹急忙澄清，指出「從未說過這樣的話，4月底才會正式公佈財測」，但從3月營收預估可達3億元，可望刷新去年3月締造的2.8億元單月歷史新高，又比今年2月大幅成長50％，且4月營收亦可維持3億元水準來看，建準確實一掃去年「不爭氣」的陰霾，努力向上慢慢爬升。

只是稅後賺2元，和目前當紅產業如TFT－LCD、IC設計股等動輒EPS10元以上，實在比較難吸引到投資人的目光，難怪洪銀樹會開玩笑地說：「我真不知道該怎麼樣開新產品發表會」，要將建準的核心價值與競爭優勢傳遞出去，可是一門學問。

小標：磁浮馬達是與日商競爭的武器

建準在台灣的風扇馬達市場雖堪稱霸主，但在全球仍有強韌的競爭對手。目前全球市占率前兩名者，皆是日本廠商，分別是NMB的20％，與Nidec的18％，建準排名第三，為12％。
尤其NMB不愧為「老大」，在泰國的工廠還有自己專用的直昇機與貨櫃車用來送貨，讓曾去參觀的同業都看傻眼了。

前有日本強敵環伺，後又有其他追兵，建準想要拿下全球第一的寶座，並非易事。不過，洪銀樹已準備好「教戰守則」：「我們從去年開始推出的磁浮馬達，是全世界唯一擁有專利者，去年占整體出貨量5成，今年會提昇至6成以上。」

所謂磁浮馬達的原理是，利用磁浮片與磁鐵呈360度相互吸引，使馬達運轉時，自成固定的運轉軌道，因此重心較低，不易搖晃震動，相較於傳統馬達，因利用磁鐵與定子矽鋼片的感應中心點偏移，原本就沒有固定運轉軌道的轉子，會因磁極同性相斥而產生搖晃，再加上轉子向上頂舉，使磁中心偏移，故運轉時扇葉轉子的搖晃震動就很嚴重。

「除非日本廠商能趕快研發出更有競爭力的產品，否則，等我們的規模一大起來，日商受不了，就有可能反過來幫我們代工，」洪銀樹為建準的未來勾勒出一幅美好的圖畫。先不論這個美夢能否成真，看看兩家在東京掛牌的公司NMB與Nidec股價表現，顯然建準還有可以努力的目標。

小標：日本同業本益比高達25、50倍

NMB股本非常小，只有14億日圓，去年營收已達2870億日圓，根據3月19日的收盤價，每股為917日圓，EPS為37.14日圓，本益比為24.69倍；而Nidex股本較大，為264億日圓，去年營收2492億日圓，目前股價為8950日圓，EPS為163.65日圓，本益比高達54.69倍。

雖然日本的經濟環境和台灣不一樣，本益比倍數並不能相提並論，且NMB與Nidec都還有其他轉投資事業，但看到競爭同業都有25、50倍的本益比，以建準3月19日收盤36.6元、EPS2元來計算，本益比不過18.3倍，難怪有人曾說：「建準就是不會包裝，一般投資人不了解風扇馬達的重要性，總以為是傳統電子股，要是包裝成手機概念股，本益比一定不只於」
此。
長期來看，建準技術好，又是IT產業的重要零組件，也許談不上什麼太勁爆的成長題材，但公司穩健經營，享有一定的獲利能力，只是面對市場的激烈競爭，客戶殺價殺得嚴重，毛利率未來可能會有下降的趨勢，只有賴新產品不斷研發出，以較高的毛利攻佔市場。