由「臺灣文藝」創辦人吳濁流先生，捐出養老金十萬元成立「吳濁流文學獎基金會」，自民國五十九年頒贈吳濁流文學獎，經各方捐輸，基金計有十八萬元，吳氏以此款購置台灣水泥公司股票，每年獎金即以股利充之。

「吳濁流文學獎」設立之宗旨為鼓勵文學創作，振興文運，分小說獎及新詩獎兩項，以每年發展在「台灣文藝」之創作小說及創作新詩為主要對象，後擴及「文學獎」、「笠」詩刊....等報刊雜誌，經評選委員評定後選出正獎及佳作獎，於次年「台灣文藝」公佈發表，並給與獎金及獎牌。